比较研究 盛新锂能弹性更大的逻辑分析-超级锂周

#新能源产业链继续暴涨#

#蔚来股价大涨市值破千亿#

#天齐锂业拟定增募资159亿#

$盛新锂能(SZ002240)$$赣锋锂业(SZ002460)$$天齐锂业(SZ002466)$

1、投资研究中，比较研究是投资研究最高难度，最顶级的心法。

2、比较研究的步骤

（1）第一步，需要在庞大的数据中，找到关键的指标。

（2）第二步，在核心指标找到特异数据，在特异数据中找到线索。

（3）第三步，在线索中找到突破口，并在突破口中找到规律。

1、确定可比的对象：考虑到A股中，只有三个企业，主营的业务收入97%来自锂盐，因此把赣锋锂业、天齐锂业和盛新锂能作为比较研究的三个对象。

2、2018年锂盐的营业收入及毛利率对比：选择2018年是因为各锂盐企业在2018年的销售到达顶峰。

（1）赣锋锂业：41.7亿，毛利率40%

（2）天齐锂业：62.4亿，毛利率68%

（3）盛新锂能：8.4亿，毛利率10%

3、2020年上半年锂盐的营业收入及毛利率对比：选择2020年是因为各锂盐企业在2020年的销售到达最低谷，全行业基本处于亏损。

（1）赣锋锂业：17.8亿，毛利率45%

（2）天齐锂业：18.8亿，毛利率20.4%

（3）盛新锂能：2.48亿，毛利率1%

4、现有锂盐产能对比分析：

（1）赣锋锂业：4万吨电池碳酸锂+8.1万吨氢氧化锂+1万吨其他锂盐=13.1万吨

（2）天齐锂业：4万吨电池碳酸锂+0.5万吨氢氧化锂+0.3万吨其他锂盐=4.8万吨

（3）盛新锂能：2.5万吨电池碳酸锂+1.5万吨氢氧化锂+0.1万吨其他锂盐=4.1万吨

5、1月22日收盘价的最新市值对比分析：

（1）赣锋锂业：市值1870亿，预估2020净利润4.5亿。根据现有产能13.1万吨测算，每万吨市值142亿。

（2）天齐锂业：市值941亿，预估2020亏损10亿。根据现有产能4.8万吨测算，每万吨市值196亿。

（3）盛新锂能：市值204亿，预估2020净利润0.37亿。根据现有产能4.1万吨测算，每万吨的市值49.8亿。

假设2021全年各企业锂盐商品的平均销售单价是，按每吨10万测算：

1、赣锋锂业：

（1）根据现有产能13.1万吨测算，按每吨净利4.5万测算，净利润59亿。

（2）?按市盈率50倍估值，赣锋锂业2021年度合理的市值是2950亿。

（3）?按现有市值计算，赣锋锂业上涨的空间是57.8%。

2、天齐锂业：

（1）根据现有产能4.8万吨测算，按每吨净利6万测算，净利润28.8亿。

（2）按市盈率50倍估值，天齐锂业2021年度合理的市值是1440亿。

（3）按现有市值计算，天齐锂业上涨的空间是53%。

3、盛新锂能：

（1）根据现有产能4.1万吨测算，按每吨净利3万测算，净利润12亿。

（2）按市盈率50倍估值，盛新锂能2021年度合理的市值是600亿。

（3）?按现有市值计算，盛新锂能上涨的空间是194%。

1、海康威视是最牛，最好的。但是，2010年至2013年大华股份的股价上涨10倍以上，而海康威视只上涨50%以上。就像锂盐的赣锋锂业和天齐锂业最好，谁都知道的。

2、如果你在2010年去看所有卖方分析师的研报，都告诉你海康威视好。

3、各行业的发展阶段

（1）龙头创造行业，龙头肯定是有优势的。

（2）第二阶段要普及，产业利益会开始扶植排名第三的企业。这也是为什么盛新锂能会同时进入宁德时代和韩国LG新能源的原因。

4、这也是为什么中信证券前天发研报推荐盛新锂能的原因了。还推荐了雅化集团和ST融捷。因为这三个弹性最大。相信中信证券的市值3920亿和研究水平肯定在大多数人之上的。

@今日话题@租房奴@罗菲达@巴菲特读书会@梁思禺@神农陈宇@擎啸天@那一剑的风情@华腾资产@吉普赛007@幸运女侠